La IAIS (International Association of Insurance Supervisors) ha posto in consultazione un documento sulle questioni (Issues Paper) correlate ai cambiamenti strutturali nel settore delle assicurazioni sulla vita, con particolare riferimento all’allocazione del rischio, a livello prudenziale.
Negli ultimi anni, la IAIS ha monitorato attentamente i cambiamenti strutturali del settore assicurativo vita individuati attraverso il Global Monitoring Exercise (GME) el’attenzione si è concentrata soprattutto sulla crescente allocazione del settore assicurativo verso asset alternativi e sulla crescente adozione della riassicurazione transfrontaliera ad alta intensità di asset (AIR), che comporta tipicamente il trasferimento di tutti o di alcuni sottoinsiemi dei rischi inerenti a un blocco di passività assicurative, da un assicuratore cedente, ad un riassicuratore.
Queste tendenze sono state, in parte, determinate dal prolungato contesto di bassi tassi di interesse in diverse regioni, che ha spinto gli assicuratori a cercare rendimenti più elevati e ad abbandonare i prodotti ad alta intensità di capitale; tuttavia, queste tendenze si sono confermate in un contesto di tassi di interesse più elevati.
L’obiettivo principale dell’Issues Paper sui cambiamenti nell’allocazione del rischio nel settore delle assicurazioni sulla vita è quindi fornire un’analisi completa di questi cambiamenti strutturali:
- esplorando tali tendenze emergenti in modo più dettagliato
- fornendo un quadro di riferimento per la comprensione delle implicazioni macroprudenziali e di stabilità finanziaria
- identificando le potenziali aree di miglioramento del materiale di vigilanza della IAIS.
Più specificamente, le principali aree di interesse sono:
- attività alternative:
- Definire le attività alternative, utilizzare principi e criteri per classificare questi investimenti
- Comprendere le tendenze attuali degli asset alternativi e i fattori alla base di questa tendenza
- Valutazione di questioni quali la leva finanziaria nascosta, i rischi di liquidità, il rischio di credito e i rating, nonché le questioni relative al capitale regolamentare associate agli asset alternativi.
- AIR (Asset-Intensive Reinsurance):
- Acquisire una migliore comprensione dell’AIR
- Comprendere come le differenze giurisdizionali in materia di riserve, requisiti patrimoniali e flessibilità degli investimenti stiano determinando l’aumento dell’attività AIR
- Riassumere le valutazioni dei rischi di vigilanza e le relative risposte a tali rischi.
- considerazioni macroprudenziali e di stabilità finanziaria, illustrando:
- le considerazioni macroprudenziali
- l’interconnessione con i mercati più ampi
- i rischi per la stabilità finanziaria
- revisione del materiale di vigilanza della IAIS, individuando le potenziali aree di miglioramento del materiale di vigilanza della IAIS per regolamentare e supervisionare efficacemente i rischi identificati in relazione a questi cambiamenti strutturali.
La consultazione comprende domande volte a raccogliere pareri sul lavoro svolto finora dalla IAIS in merito a questi cambiamenti strutturali nell’assicurazione vita e sulle ulteriori attività che le parti interessate ritengono che la IAIS debba intraprendere: è richiesto un feedback entro il 19 maggio 2025.
