La Legge di Bilancio 2019 punta al rilancio delle PMI attraverso i PIR

Intervenendo sulla disciplina dei piani individuali di risparmio a lungo termine (“PIR”)[1], la Legge 30 dicembre 2018, n. 145 (c.d. Legge di Bilancio 2019), mira a rafforzare la canalizzazione dei risparmi verso l’economia reale attraverso, tra l’altro, l’introduzione di specifici vincoli di investimento nelle PMI.

Come noto, i PIR sono forme d’investimento finanziario caratterizzate da rilevanti incentivi fiscali – esenzione dalle imposte dirette sui redditi di capitale e diversi di natura finanziaria derivanti dagli strumenti finanziari e dalla liquidità che concorrono a formare il piano e dall’imposta di successione in caso di trasferimenti mortis causa degli stessi – al ricorrere, di specifiche condizioni[2], tra queste si ricordano:

• destinazione al piano di somme o valori non eccedenti i 30.000 euro all’anno con un tetto massimo complessivamente pari a 150.000 euro;
• detenzione degli investimenti per almeno 5 anni;
• rispetto di precisi vincoli d’investimento.

A tal ultimo proposito, per effetto delle modifiche introdotte dall’art. 1, commi da 211 a 215 della Legge di Bilancio 2019, le risorse destinate ai PIR costituiti[3] a decorrere dal 1° gennaio 2019, devono essere investite:

– come in passato, per almeno il 70% e per almeno i 2/3 di ciascun anno solare in strumenti finanziari emessi da società italiane o residenti in Stati membri dell’Unione europea o in Stati aderenti all’Accordo sullo Spazio economico europeo (UE/ASEE) aventi stabile organizzazione in Italia; e

• almeno il 30% di tale 70% (i.e. il 21%) deve essere rappresentato da strumenti finanziari emessi da società diverse da quelle inserite nel FTSE MIB della Borsa italiana o in indici equivalenti di altri mercati regolamentati[4]; e, inoltre, innovando rispetto al passato
• almeno il 5% di tale 70% (i.e. il 3,5 %) deve essere rappresentato da strumenti finanziari emessi da PMI, come definite dalla raccomandazione della Commissione europea n. 2003/361/CE[5], ammessi alla negoziazione sui sistemi multilaterali di negoziazione;
• almeno il 5% di tale 70% (i.e. il 3,5 %) deve essere rappresentato da quote o azioni di Fondi per il Venture Capital residenti in Italia, in Stati membri dell’Unione europea o in Stati UE/ASEE;

– per il restante 30% da qualsiasi altro strumento finanziario, ivi compresi depositi e conti correnti.

Il successivo comma 213 definisce quali Fondi per il Venture Capital, gli O.I.C.R. che destinano almeno il 70 per cento dei capitali raccolti in investimenti in favore di PMI non quotate, come definite dalla raccomandazione della Commissione europea n. 2003/361/CE, residenti in Italia o in Stati UE/ASEE con stabili organizzazioni nel territorio medesimo, in possesso di almeno una delle seguenti condizioni:

• non hanno operato in alcun mercato;
• operano in un mercato qualsiasi da meno di sette anni dalla loro prima vendita commerciale;
• necessitano di un investimento iniziale per il finanziamento del rischio che, sulla base di un piano aziendale elaborato per il lancio di un nuovo prodotto o l’ingresso su un nuovo mercato geografico, è superiore al 50 per cento del loro fatturato medio annuo negli ultimi cinque anni.

Come anticipato le nuove previsioni circa la configurazione dei PIR trovano applicazione per i piani costituiti a decorrere dal 1° gennaio 2019; tuttavia, ai sensi del comma 215 l’effettiva attuazione delle stesse è subordinata all’emanazione di un decreto del Ministro dello sviluppo economico, di concerto con il Ministro dell’economia e delle finanze, tutt’ora assente[6].

A sostegno della crescita delle PMI punta altresì il comma 2010 della Legge di Bilancio 2019 che, in estrema sintesi, ha:

– incrementato dal 5% al 10% la possibilità per gli enti di previdenza obbligatoria^[7]e le forme di previdenza complementare^[8] di destinare parte del proprio attivo patrimoniale ai c.d. “investimenti qualificati” e/o ai PIR beneficiando, al ricorrere di specifiche condizioni, di una sostanziale esenzione dalle imposte sui redditi;

– affiancato ai noti “investimenti qualificati” vale a dire:

• azioni o quote di imprese residenti in Italia, o in Stati UE/ASEE con stabile organizzazione nel territorio medesimo;
• quote o azioni di O.I.C.R. residenti nel territorio dello Stato, o in Stati UE/ASEE, che investono prevalentemente negli strumenti finanziari di cui al punto precedente;
• quote di prestiti o di fondi di credito cartolarizzati erogati o originati per il tramite di piattaforme di prestiti per soggetti non professionali (c.d. peer to peer lending), gestite da intermediari
• finanziari, da istituti di pagamento ovvero da soggetti vigilati operanti sul territorio italiano in quanto autorizzati in altri Stati dell’UE;

anche una nuova tipologia d’investimento qualificato ovverosia:

• gli investimenti in quote o azioni di Fondi per il Venture Capital residenti in Italia o in Stati UE/ASEE. A tali fini, si segnala che rileva la medesima definizione di Fondi per il Venture Capital illustrata in precedenza.