Con la comunicazione DIN/DCG/DSR/11085708 del 20 ottobre scorso la Consob ha ribadito il proprio consolidato orientamento secondo cui, anche in assenza di un prospetto/documento di offerta rivolto agli investitori italiani, nella normativa nazionale non vi sono disposizioni che precludano la possibilità per i soggetti residenti in Italia di cedere i propri titoli nel corso di un’offerta che non sia promossa anche in Italia.
La mancata predisposizione della documentazione relativa all’offerta pubblica comporta infatti esclusivamente che l’offerente non possa svolgere alcuna attività promozionale e/o di carattere informativo in Italia. La mancata accettazione delle adesioni provenienti da soggetti residenti in Italia non trova pertanto alcun fondamento in disposizioni normative o regolamentari italiane.
Ciò detto, al fine di evitare che la scelta dell’emittente di non predisporre un prospetto/documento di offerta per l’operazione di scambio finisca per tradursi in limitazioni fattuali dei diritti dei portatori dei titoli oggetto dello scambio, deve comunque ritenersi che, pur in presenza di un’operazione di scambio per la quale non sia stato pubblicato un prospetto/documento d’offerta o comunque non rivolta a investitori italiani, sussiste, in ogni caso, il dovere dell’intermediario, che svolge per il proprio cliente, specie al dettaglio, il servizio accessorio di custodia ed amministrazione titoli, di operare in modo che i clienti siano sempre adeguatamente informati.