L’Organizzazione internazionale delle commissioni sui titoli (IOSCO) ha pubblicato in consultazione le revisioni proposte alle proprie Raccomandazioni per la gestione del rischio di liquidità per gli organismi di investimento collettivo (OICR) (Raccomandazioni sulla liquidità IOSCO 2018).
Una gestione efficace del rischio di liquidità è importante per salvaguardare gli interessi e la protezione degli investitori, mantenere l’ordine e la solidità dei mercati e degli schemi di investimento collettivo (CIS), in particolare, dei CIS aperti, e contribuire a ridurre il rischio sistemico, il tutto a supporto della stabilità finanziaria.
Le Raccomandazioni per affrontare le vulnerabilità strutturali delle attività di gestione patrimoniale (Raccomandazioni FSB 2017), pubblicate dal FSB nel 2017, includono diverse raccomandazioni per affrontare i rischi per la stabilità finanziaria globale derivanti dal disallineamento strutturale della liquidità.
Nel 2018, IOSCO ha pubblicato un rapporto finale sulle Raccomandazioni per la gestione del rischio di liquidità per gli OICR (Raccomandazioni IOSCO 2018 sulla liquidità), integrato con una serie di buone pratiche correlate pubblicate come Liquidità e gestione del rischio dei fondi aperti – Buone pratiche e questioni da considerare (Buone pratiche IOSCO 2018).
Nel dicembre 2023, l’FSB ha pubblicato le sue Raccomandazioni riviste per affrontare le vulnerabilità strutturali derivanti da disallineamenti di liquidità nei fondi aperti (Raccomandazioni FSB riviste) e, per supportare un maggiore utilizzo e una maggiore coerenza nell’uso di strumenti di gestione della liquidità antidiluizione (LMT) da parte degli OEF, IOSCO ha pubblicato i suoi Strumenti di gestione della liquidità antidiluizione – Guida per un’implementazione efficace (IOSCO ADT Guidance).
Il Consiglio di IOSCO ha pubblicato questo rapporto di consultazione per proporre revisioni alle IOSCO 2018 Liquidity Recommendations (Proposed Revised Liquidity Recommendations), al fine di rendere operative le Revised FSB Recommendations e incorporare altre modifiche per riflettere gli sviluppi di mercato e politici dalla pubblicazione delle IOSCO 2018 Liquidity Recommendations e per migliorare la leggibilità.
Le principali revisioni proposte alle IOSCO 2018 Liquidity Recommendations sono nelle Proposed Revised Liquidity Recommendations 3, 6, 7, 13 e 17: tali revisioni tengono conto delle Revised FSB Recommendations e delle IOSCO ADT Guidance; sono state apportate modifiche minori alle Raccomandazioni di Liquidità Riviste Proposte 2, 12 e 16.
Il Capitolo 4 di questo rapporto fornisce una panoramica delle modifiche proposte alle Raccomandazioni di Liquidità IOSCO 2018.
IOSCO ha pubblicato oggi altresì in contemporanea un Rapporto di consultazione sulle Linee guida per fondi aperti per l’attuazione efficace delle Raccomandazioni per la gestione del rischio di liquidità (Linee guida di attuazione proposte), che stabilisce elementi tecnici, come la valutazione della liquidità degli asset e considerazioni relative alla calibrazione e all’attivazione di LMT e altre misure di gestione della liquidità, per facilitare l’attuazione efficace delle Raccomandazioni di Liquidità Riviste Proposte.
Le Raccomandazioni di Liquidità Riviste Proposte e le Linee guida di attuazione Proposte incorporano le Linee guida ADT IOSCO e devono essere lette insieme per completezza.
