L’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA), ha pubblicato la settima relazione di mercato sui costi e le prestazioni dei prodotti di investimento al dettaglio dell’UE, da cui emerge un calo dei costi di investimento nei principali prodotti finanziari.
Nonostante questo calo, i livelli di costo dei fondi nell’UE rimangono elevati rispetto agli standard internazionali: con più di 50.000 fondi e una dimensione media del fondo quasi 10 volte inferiore a quella, ad esempio, dei fondi comuni di investimento statunitensi, i fondi dell’UE non esauriscono le economie di scala commisurate al mercato unico dell’UE.
Le inefficienze del mercato rivelate da questo livello di costi più elevato dimostrano la necessità di concentrarsi sulla competitività dei mercati dell’UE, nell’ambito di una futura Unione del Risparmio e degli Investimenti.
I risultati principali del rapporto sono:
- I costi degli OICVM diminuiscono gradualmente, partendo da livelli elevati: i costi sono diminuiti, ma gli investitori dovrebbero continuare a considerare attentamente le commissioni dei fondi nelle loro decisioni di investimento, soprattutto perché i costi non sono diminuiti per tutte le categorie di fondi; i costi correnti dei fondi misti e dei fondi azionari passivi sono rimasti relativamente stabili nel tempo
- La performance degli OICVM è leggermente migliorata: i rendimenti sono progrediti nel 2023, ma sono rimasti lontani dai livelli del 2021;
nel complesso, i fondi ESG hanno sovraperformato i loro equivalenti non ESG nel 2023; questo dato nasconde alcune disparità tra le varie classi di attività: i fondi ESG azionari non ETF hanno sovraperformato, mentre gli ETF azionari, i fondi a reddito fisso e i fondi ESG misti hanno sottoperformato - Fondi di investimento alternativi meno richiesti dagli investitori retail: il mercato dei fondi di investimento alternativi è rimasto dominato dagli investitori professionali ed è meno investito dagli investitori retail rispetto al mercato degli OICVM; la quota degli investitori retail è diminuita tra il 2022 e il 2023: dal 14% all’11%, mentre nel 2023, la performance annualizzata lorda e netta è migliorata significativamente rispetto al 2022, con tutte le strategie dei fondi che hanno registrato rendimenti positivi
- I costi dei prodotti strutturati al dettaglio migliorano, ma restano difficili da valutare per i clienti: nel 2023, la quota di prodotti che fanno riferimento ai tassi d’interesse e all’inflazione è salita a circa un quinto dei volumi di vendita, in netto aumento rispetto al 2022; questa tendenza ha seguito l’aumento dei tassi d’interesse e dell’inflazione; i costi – in gran parte addebitati sotto forma di commissioni di sottoscrizione – sono diminuiti nel 2023 per alcuni tipi di prodotti comuni, anche se variano sostanzialmente in base al tipo di payoff e al Paese; i prodotti strutturati al dettaglio giunti a scadenza nel 2023 hanno costantemente registrato rendimenti positivi in termini lordi, ma questi dati non tengono conto dell’incidenza dei costi pagati dagli investitori.
A seguito della revisione della direttiva sui gestori di fondi di investimento alternativi e della direttiva sugli OICVM, ESMA è stata incaricata di redigere una relazione sui costi legati agli investimenti in OICVM e FIA: ESMA, pertanto, ha avviato una raccolta di dati insieme alle autorità nazionali competenti.
L’analisi farà parte di una relazione di mercato ESMA sui costi e le prestazioni dei prodotti di investimento al dettaglio dell’UE, che dovrebbe fornire nuovi spunti di riflessione e informazioni più dettagliate sui costi dei fondi.
Il costo e il rendimento dei prodotti di investimento al dettaglio sono fattori determinanti per i benefici degli investimenti per gli investitori al dettaglio nell’UE: informazioni chiare e complete sui prodotti di investimento al dettaglio possono aiutare gli investitori a valutare i risultati passati e i costi dei prodotti offerti nell’UE e a promuovere la partecipazione degli investitori al dettaglio ai mercati dei capitali.
La relazione ESMA dimostra inoltre l‘importanza della comunicazione dei costi agli investitori, come richiesto dalle norme MiFID II, UCITS e PRIIPs, e la necessità per i gestori patrimoniali e le imprese di investimento di agire nel miglior interesse degli investitori, come stabilito dalla MiFID II e dalle direttive UCITS e AIFM.